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芯片產業正崛起，投資熱潮涌現

Levi 2018.07.06

近年來，國產芯片領域的成長有目共睹。自從中興事件以后，坊間悄然掀起一股芯片研發熱潮，除了中興表示要加大核心芯片研發投入之外，阿里巴巴也宣布收購中天微系統布局AI芯片行業，連格力電器董事長董明珠也表示“做芯片堅定不移”。芯片產業不宜操之過急，要有更高眼光的戰略計劃。

 

我國芯片行業高速成長

芯片是信息行業最核心和最重要的組成部分。隨著國內集成電路內生增長動力的形成，尤其是以智能手機和平板電腦為代表的消費電子在國內的爆發式增長，推動了我國芯片行業的巨大發展。2016年，中國集成電路產業銷售額達4335.5億元，其中，設計業1644.3億元，制造業1126.9億元，封測業1564.3億元。A股科技的未來之星將誕生在國產芯片領域而非業界所期待的互聯網領域。受芯片產業向亞洲轉移的影響，加之國家的支持，行業整體崛起之勢已是必然。

 

不過，我國芯片需求中很大比例仍依靠進口來滿足。國內芯片產業自給率不足40%。2017年中國進口芯片金額高達2600億美元，花費幾乎是排在第二名的原油進口金額的兩倍，超過鐵礦石、鋼、銅和糧食這四大戰略物資的進口費用之和。國內芯片產業從產業規模、技術水平、市場份額等方面都與英特爾、三星、高通等國際領軍企業有較大差距，即便與臺資企業也有不小差距。

 

各路資本紛紛涉足芯片產業

當前，包括互聯網巨頭、家電巨頭在內的各路資本紛紛加大了對國內芯片產業的投資力度。在中興事件發生后，阿里巴巴全資收購了一家嵌入式CPU IP的供應商——杭州中天微系統有限公司。而在2018年5月26日的“未來論壇X深圳峰會”上，騰訊公司控股董事會主席兼首席執行官馬化騰暗示，將來可能設計與中國芯片和操作系統相兼容的軟件。

 

格力電器董事長董明珠高調對外稱格力將不惜投500億元進入芯片領域，并在明年格力空調將全部用上自己的芯片；隨后康佳集團也宣稱，康佳集團將成立半導體科技事業部，正式進軍半導體產業。

 

長期跟蹤集成電路行業的元禾原點近期也投資了寒武紀。早在2005年，國內就有一波集成電路投資熱潮，但那時候從產業鏈到技術到人才再到市場都不成熟，只有小部分公司存活下來了。從整個芯片行業的發展周期來看，基本上需要兩至三年才能看到產品原型，五年的時間做落地和推廣，所以前前后后起碼需要花上八年的時間。

 

總體來看，投入成本高、門檻高、周期長，是芯片行業的特點。中國VC不是不投芯片，而是之前投的好幾個都血本無歸，這使芯片投資陷入了不賺錢的怪圈。但實際上，芯片投資并不一定是賠錢的生意。只是周期長，一旦成功就像印鈔票那樣，芯片的前期投入雖然很大，但毛利率是很高的。

 

投資熱潮引發產業泡沫？

芯片產業資金洶涌，一種觀點認為半導體資金多，好項目少，產業企業估值高企，行業存在泡沫。另一種觀點認為，中國半導體企業研發投入遠遠不足，更需要各級資金長期、持續投入。但無論怎么看，項目估值高、人才爭奪是實實在在發生了。

 

現在學計算機和學電子通信的都想來做這塊，的確有很大的人才泡沫。這種泡沫實際上是資金涌進而相關的專業人才供給不足所導致的價格泡沫。資本追逐某個垂直行業必然會導致薪資水平水漲船高，促進行業的發展需要容忍泡沫，如果沒有就很難把資金和眼球吸引過來。

 

無論從技術開發、人才儲備還是從投資機構的人才儲備來看，都需要冷靜。第一，不是所有的芯片項目都適合這個基金投資，也不是所有的人才都需要儲備。芯片所涵蓋的應用領域很廣，一個機構不能全部覆蓋。

 

就芯片產業人才而言，整體來看，我國相關專業的高校畢業生儲備是充足的，只是需要在實踐中鍛煉，但領軍人才是缺乏的，目前需要從海外引進，或者鼓勵留學人才回國發展。

 

國開聯認為，國產芯片產業的提升，不僅僅是需要一個芯片。更是需要一個操作系統與軟件共同支撐、OEM廠商市場宣傳用戶應用支持的生態。要培養出這樣一個生態環境，投入的資金更是巨量的。想要網絡設備的芯片擁有更多國產化產品，需要大量資本資本投入國產芯片技術之后再投入整機市場、用戶的行業生態構建與發展。

觀點

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