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新一輪文企IPO要求將更嚴

2014.03.03

截至6月10日晚，證監會公布了共36批IPO企業預披露信息，排隊上市的企業總數已達472家。其中，文化傳媒板塊作為近年來的股市“新貴”而備受關注。隨著IPO在長時間關閘后開始放行，2014年，文化企業將迎來新一輪上市小高潮。

 

十八屆三中全會將文化板塊列為十五項改革之一，說明國家對于文化軟實力的重視。2014年國家還將進一步推動文化產業快速發展，出臺文化與金融合作的相關政策，抓好經營性文化產業。

 

文化產業在證券市場的表現近年來愈加搶眼。2013年共有約30家企業在新三板掛牌，10家文化企業實現海外上市，其中4家在香港上市，6家在美國上市。而根據今年首次公開發行股票申報企業統計數據，截至1月2日，共有47家文化企業在錄。此前IPO較長時間的“關閘”,使市場積存了較大容量，借此次開閘之機噴發。

 

2014年文化行業并購潮仍將延續2013年的活躍態勢，未來文化產業的并購將趨于多元化，即傾向于在電影、電視劇、出版、動漫、游戲等產業鏈上下游協同發展。部分文化企業已沖刺IPO多年，如知音出版傳媒、中影股份等已經是“幾進宮”，此次大批IPO新股集中上市，會稀釋股市資金，可能會帶低股市大盤。

 

隨著文化與科技、網絡的融合，游戲等與互聯網有關產業的快速發展，報紙、電視等傳統產業也開始轉向互聯網和移動互聯網。我國的文化形態正發生快速變化，因此對于文化企業來說，如何緊扣受眾消費習慣、生活方式的變化，對產業新形態作出積極探索，是一大考驗。

 

以新媒體為例，本次證監會預披露名單中涉及到網游及新媒體企業共7家，大多為網游產業鏈的上下游企業，一些細分市場精英出現，如四川迅游網絡是專門為網絡游戲提供加速軟件的企業，湖北盛天網絡則是一家網絡內容與服務聚合平臺運營商。這些細分市場圍繞網游產業逐漸形成，大多還處于發展初級階段。原本看不上這些“芝麻”的大型互聯網企業和運營商也開始關注這些市場，代表著網游產業由“跑馬圈地”到“深耕細作”的漸變，但其同時也面臨移動互聯網快速發展帶來的機會和挑戰。把握產業格局變化，尋找新的業務增長點，這些都需要企業進行新的思考。

 

影視業是最近幾年被資本看好的熱門行業，但院線建設出現了明顯瓶頸。由于目前國內院線處于相對飽和狀態，院線的成長性減弱，全國銀幕數量已超過2萬塊，而現階段國內票房的增長速度和電影上座率遠不及影院的建設速度，二者間的增長比例處于失衡狀態，全國平均僅為15%的上座率，如何保證院線在瘋狂擴張后繼續盈利？

 

另外，大量的傳統文化企業（以國有企業為主）觸電互聯網比率較低，在民營文化企業和互聯網創意企業的夾擊下，生存空間受到擠壓。此類傳統國有文化企業上市后應積極追求轉型，加快進入數字領域，同時注意避免同質化競爭。

 

文化產業作為列入國家戰略并予以扶持的一個新興產業，出于樹立標桿的戰略考慮，早一批文化企業上市幾乎走的是綠色通道，說通俗一點就是“放水”.現在文化企業IPO進入正常軌道，不太可能再有區別對待，所以今后資本市場將對文化企業的財務、內部管理、商業模式等提出更嚴格、更規范的考驗。

 

目前文化傳媒板塊的業績主要靠的是“資本秀”，在文化概念投資熱之后，近兩年上市文化公司的業績大量依靠并購等方式帶動股價。股市代表著投資利益關系，有了錢后出現幾個問題，一是怎么投，二是必須投。從目前大多數文化公司的投資方向看，一類是投向較容易形成資產的領域，如文化地產、影院、劇院等，短期看是較為保守穩妥的投資路徑，尚不能論其對錯。但文化企業的核心價值是知識產權、品牌等無形資產，其戰略和投資的矛盾并沒有很好解決。

 

來源：國開聯產業規劃院  編輯：Jessi

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